Najväčšia hrozba pre ekonomiku: deficit dôvery

V dnešnej dobe všetci hovoria o deficitoch a deficitoch. Varovanie pred rizikom prehĺbenia rozpočtového deficitu vydali medzinárodné finančné inštitúcie, Európska komisia a dokonca aj Rumunská národná banka. Na politickej scéne krajiny teraz mocnia a opozícia bojujú, hádžu čísla a tvrdé slová a ťahajú deficit hore-dole, akoby boli elastickí. Nový minister financií obviňuje predchádzajúceho z falšovania údajov a podceňovania skutočného stavu verejných príjmov a výdavkov. Pred pódiom chce široká verejnosť poznať pravdu: existujú alebo nie sú peniaze, ktoré by dostávali včas a v plnej výške svoje platy, dôchodky, sociálne dávky, prídavky na deti atď.

Problém je v tom, aký veľký je rozdiel, ktorý v skutočnosti odráža finančné zdravie krajiny. Ak sa prejaví v investičných výdavkoch (ktoré vedú k dlhodobému znásobenému vývoju a príjmom), nemusí byť rozpočtový deficit nevyhnutne problémom. Za normálnych okolností sa rozpočtový deficit znižuje v obdobiach udržateľného hospodárskeho rastu: štátne príjmy sa zvyšujú v dôsledku hospodárskeho rozvoja a lepšie pokrývajú potrebu verejných výdavkov. Na niektorých miestach, aj keď ide o hospodársky rast, môže deficit stúpať v dôsledku vyšších vládnych výdavkov. To sa teraz deje v Rumunsku.

Rast HDP sa v roku 2019 mierne zrýchli na 4,1% (zo 4% v roku 2018), ale ekonomika spomalí na 3,6% v roku 2020 a 3,3% v roku 2021, uvádza Európska komisia vo svojich ekonomických prognózach jesene. Nezamestnanosť stúpne na 4,2%. Ohrozujúci (pretože preskočí hranicu 3%) by sa rozpočtový deficit pohyboval okolo 4,4% HDP (štyrikrát viac ako v eurozóne). Podľa analýzy EK „sa očakáva pokles súkromnej spotreby, ale zostane hlavnou hnacou silou rastu“ v kontexte hlboko procyklických politík (uvoľnené zdaňovanie a neudržateľné financovanie rozpočtových bublín - zvyšovanie miezd a dôchodkov). MMF zo svojej strany odporúča, aby menová politika bola naďalej reštriktívna a aby fiškálna politika „bola zakotvená v strednodobých rozpočtových cieľoch“. Ratingová agentúra Fitch tiež zaznamenáva „zhoršenie“ - tj postupné oslabovanie - verejných financií v krátkodobom a strednodobom horizonte, v súčasnom politickom kontexte.

Napriek všetkým týmto nuansám má INS ďalší demografický nádych: fenomén starnutia je zvýraznený, staršia populácia vo veku 65 rokov a viac ako 471 000 ľudí prekračuje mladú populáciu vo veku 0 - 14 rokov 31. júla 2019 v porovnaní s 31. júlom 2018. INS ukazuje, že priemerný vek populácie bol 41,7 rokov, o 0,3 roka vyšší ako k 1. júlu 2018, mestská a ženská populácia je väčšina (56,4%, respektíve 51,2%) a najviac Veľký podiel na celkovej populácii má veková skupina 40 - 44 rokov (8,6%). Podľa odhadov PwC potrebujeme na udržanie ekonomického rastu 3,5% do roku 2022 ďalší milión zamestnancov a paradoxne, hoci máme jednu z najnižších mier nezamestnanosti v EÚ (3,2%, najvyššiu posledných 30 rokov) máme tiež tretiu najvyššiu úroveň neaktívneho obyvateľstva medzi členskými štátmi.

V Rumunsku máme niekoľko deficitov. Ako sa však zbavíme rozpočtového deficitu? V prvom rade môže štát zvýšiť výber daní a poplatkov: je tu však zrejmá historická neschopnosť ANAF (ktorého IT systém je na pokraji zrútenia) a štátu zefektívniť výber daní a podstatne obmedziť daňové úniky. Potom si môže štát požičať na pokrytie rozpočtovej diery: toto sa už deje, Rumunsko je nadmerne zadlžené ďalšou generáciou, aby bolo schopné vyplácať súčasné dôchodky a platy. Riešenie nemôže trvať dlho, pretože štát, ktorý ide od dlhu k dlhu, stráca svoju dôveryhodnosť a s ním platí stále vyššie úroky. Tretia možnosť: štát si môže vynútiť zníženie verejných výdavkov uplatnením prísnej rozpočtovej disciplíny. Čo však urobíte potom s voličmi, ktorí očakávajú, že štát splní svoje sľuby. A čo robíte s straníckou klientelou, ktorú na volebné víťazstvo čaká aj krajec koláča? Po štvrté, štát môže znížiť rozpočtový deficit zvýšením daní a poplatkov. Kto by však mal mať odvahu požiadať voliča o hlas v rovnakom čase, keď si strčí ruku do vrecka, aby si stenčil peňaženku?

Najlepšie zo všetkého je, že vláda môže čeliť rozpočtovému deficitu prostredníctvom opatrení zdravého rastu (prostredníctvom investícií, nie spotreby), znížením vládnych výdavkov a zjednodušením fiškálnych režimov, čo vedie k priaznivým ekonomickým podmienkam pre rozvoj a sebavedomému podnikateľskému prostrediu v štátnych politikách.

Ako som napísal vyššie, Rumunsko čelí niekoľkým typom deficitu. Deficit obchodnej bilancie predstavuje zápornú obchodnú bilanciu, v ktorej dovoz krajiny prevyšuje jej vývoz. Rovnako ako v prípade Rumunska: peniaze, ktoré opúšťajú rumunskú ekonomiku výmenou za tovary alebo služby zakúpené zo zahraničia, sú viac ako peniaze prinesené do krajiny vývozom výrobkov a služieb. Deficit obchodu nemusí byť teoreticky zlá vec: deficit obchodu vyplývajúci zo zvýšeného dovozu na účely renovácie má na rozdiel od dovozu na spotrebu dlhodobé pozitívne účinky. V Rumunsku sa stáva pravý opak: dovážame hlavne spotrebný tovar a príliš málo technológií na investície. Dnes Rumunsko neprodukuje dostatok tovaru pre svojich občanov, a keď je domáca výroba nízka, zvyšuje sa tovar dovážaný z iných krajín. Len v potravinárskom sektore sa obchodný deficit hrozivo zvýšil na 24%.

Ako sme ukázali, Rumunsko súčasne čelí zvýrazneniu viacerých deficitov, ktoré je ťažké pokryť: stratíme ľudí a stratíme peniaze, stratíme dôveru v správu a schopnosť štátu zabezpečiť svojim občanom lepší život, ekonomika stratí investície a stále viac čo je tvárnejšie voči vonkajším rizikám. Aby mohla vláda uspieť pri obnove Rumunska, obnove hospodárstva a obnove spoločnosti, musí vláda s deficitom dôvery dôvernejšie bojovať a zároveň musí zvládať deficit vlády. Deficit dôvery tiež prehlbuje deficit rozpočtu.