Ekonomika 101

O škandále NN Pensii - Wirecard s peniazmi z II. Piliera

Aký škandál sa ma pýtaš? No ten, do ktorého NN Pensii vložila nejaké peniaze na dôchodok do spoločnosti, ktorá nevie, kam vložila 1,9 miliardy eur.

Čo sa stalo s kartou Wirecard?

Wirecard je nemecká spoločnosť v oblasti fintech, veľmi módna vec, ktorá prilákala veľa investícií pred pandémiou.

Spoločnosť Wirecard ponúkla služby spracovania platieb a vydávanie virtuálnych a fyzických kariet. Spracovanie platby je vec, ktorá sa stane, keď zaplatíte faktúru online kartou. Niekto musí urobiť časť architektúry služieb, aby vzal údaje z karty, skontroloval ich a potom povedal vydavateľovi karty, aby uvoľnil peniaze, a spoločnosti, ktorej účet je platený od toho, kto peniaze dostane.

Spoločnosť sa v poslednej dobe dosť rozrástla, rovnako ako celý sektor Fintech.

V januári 2019 Financial Times písali o tom, ako nemecké úrady vyšetrujú Wirecard pre možný podvod. Podvod, ktorý Financial Times vysvetlili v inom článku, bol spáchaný okolo ázijských subjektov (najmä Singapuru a Dubaja) karty Wirecard.

Z denníka Financial Times sa tiež dozvedáme, že v minulosti boli vznesené obvinenia z podvodu:

Nie je to prvýkrát, čo boli spochybnené účtovné postupy skupiny. Obvinenia z podozrivého účtovníctva boli vyrovnané v rokoch 2008, 2015 a 2016. Zakaždým, keď spoločnosť Wirecard uviedla údajnú manipuláciu s trhom, čo vyvolalo vyšetrovanie nemeckého regulátora trhu, spoločnosti BaFin.

V máji 2018 súkromná vyšetrovacia firma zistila v singapurskej dcérskej spoločnosti množstvo nezrovnalostí a známok podvodu. Úprimne povedané, Financial Times písali o najrôznejších zvláštnych úpravách účtovníctva Wirecard od roku 2015. Tu môžete príbeh stručne sledovať.

V priebehu roku 2019 došlo v situácii v tomto príbehu k niekoľkým zvláštnym zmenám. Napríklad nemecké orgány sa náhle rozhodli zakázať „predaj nakrátko“ akcií Wirecard, tj stávky proti znehodnoteniu akcií. Potom sa nemecký úrad pre dohľad nad finančnými trhmi (BaFin) rozhodol žalovať novinárov a ľudí, ktorí písali o nezrovnalostiach v Wirecard.

Tí z vás, ktorí aspoň tangenciálne vedia, ako tento svet funguje, sa asi čudujú: Wirecard nemal audítora?

Mal dokonca veľkú, Ernst & Young. Presne to povedal človek z Wirecard Germany o jednom z dôležitých testov, ktoré audítor urobil (zdroj):

Pokiaľ boli zisky požadované pre vzťahy so zákazníkmi dostatočne veľké, „nie je potrebný žiadny test znehodnotenia!“, Uviedol.

Audítor, ktorého klient zastrašil, dal teda predpoklady k pochybným finančným výkazom. Vedúci pracovníci uviedli, že ak je audítor v poriadku, je v poriadku. A investori, ktorí videli, že orgán dohľadu je v poriadku, tiež uviedli, že veci sú určite v poriadku. Prakticky každý v reťazci sa spoliehal na toho druhého, že bude robiť svoju prácu bez vykonávania vlastných kontrol.

Čo si vybrala Wirecard? Obvinenia z podvodu sa ukázali ako skutočné: spoločnosti chýbalo 1,9 miliardy eur. Po správach akcie spoločnosti na akciových trhoch prudko poklesli a spoločnosť sa dostala do platobnej neschopnosti. Hlava Wirecard bola takisto uväznená, hneď ako rezignoval.

Prečo to urobili? Ľudia prehnali svoje príjmy s cieľom prilákať viac finančných prostriedkov od investorov, vrátane spoločnosti Softbank, jedného z najväčších investorov do technologických startupov na svete.

Čo má Wirecard spoločné s NN Pensii?

Na konci roku 2019 mala spoločnosť NN Pensii investovaných 130 miliónov lei do akcií spoločnosti Wirecard. Investované peniaze pochádzali z dôchodkov rumunského piliera II. Ziarul Financiar hovorí, že táto investícia by bola najväčšia mimo Rumunska v dôchodkovom fonde.

Dobre, vyššie som uviedol veľa informácií a odkazov. Ak ste na ne klikli, mohli ste si všimnúť, že žiaden nie je z roku 2020. Najstarší článok o problémoch s kartou Wirecard je z roku 2015. V januári 2019 bola karta Wirecard vyšetrovaná nemeckými a singapurskými úradmi. Opakujem január 2019, nie január 2020.

Spoločnosť NN Pensii však považovala za dobrý nápad vložiť rumunské dôchodkové peniaze do spoločnosti, v ktorej boli škandály s podvodmi prakticky nepretržité od roku 2018 do júna 2020, keď sa dostali do platobnej neschopnosti. Opakujem, táto vec neprišla z ničoho nič, je to len dlhá séria udalostí, ktorých vrcholom je pád spoločnosti.

Čo hovorí NN Pensions?

Čo by sme čakali v takýchto situáciách, že neurobili nič zlé (zdroj):

Akcie Wirecard už začiatkom mája neboli v portfóliu dôchodkového fondu NN Pillar II, takže nedávny vývoj ceny tejto akcie nemal vplyv na sumy na účtoch účastníkov, uvádza NN Pensii ako reakciu na chybné informácie v niektorých publikáciách o tomto téma.

To znamená, že niekde v období od decembra 2019 do mája 2020 NN Pensii predala svoje akcie Wirecard. Pozrime sa, ako sa vyvíjala cena akcií od decembra 2019 až doteraz (zdroj):

Od decembra 2019 do mája 2020 je cenový rozdiel malý:

140,9 EUR/akcia bola maximom dosiahnutým v tomto období.
Minimálna hodnota bola 72,2 eura na akciu.

Ak tiež nemali problém s držbou akcií v čase decembra 2019, keď už prebieha vyšetrovanie, je ťažké uveriť, že ich predali v inom čase, ako keď došlo k podstatnému poklesu akcií, tj v apríli 2020. Neviem, koľko NN Pensii kúpila akcie, ale ťažko sa mi verí, že nestratil svoj predaj, ak sa pozrieme na vývoj ponúk.

Úrad pre finančný dohľad v skutočnosti tiež uznáva, že spoločnosť NN Pensii začala predávať, keď nastali problémy, tj v časti aprílového grafu, kde hodnota (zdroj) klesá:

Správca zlikvidoval investíciu do akcií spoločnosti Wirecard AG, akonáhle sa objavili protichodné informácie týkajúce sa finančnej situácie spoločnosti.

Existuje teda veľmi dobrá šanca, že NN Pensii by z tejto neúspešnej investície mala malú stratu. NN Pensii nás však ubezpečuje, že vedia, čo robia (zdroj):

Naše investičné princípy sú zosúladené s rizikovým profilom špecifickým pre dôchodkové fondy a pri kapitálových investíciách sa zameriavame na geografickú a sektorovú diverzifikáciu, ktorá zaisťuje rozloženie rizika na úrovni portfólia. V rámci aktívnej správy portfólia NN Pensii neustále sleduje vývoj na finančných trhoch a v spoločnostiach, v ktorých má fond akcie., hodnotenie každej spoločnosti na základe komplexného súboru finančných a nefinančných ukazovateľov.

Ako som vám povedal vyššie, všetci, vrátane NN Pensii, sa spoliehali na to, že kontroly robí niekto iný, bez toho, aby sa vôbec dívali na to, ako veci vyzerajú. Neviem, aký komplexný súbor ukazovateľov používa NN Pensii, ale pozrel som sa na vyšetrovanie Financial Times a zašpinil som si ruky. A to v podmienkach, v ktorých mám priemerné vedomosti z účtovníctva-financií.

Pozor, nehovoríme o investícii mnohých ďalších, ale o najväčšej expozícii spoločnosti NN Pensii mimo Rumunska. Očakával by som od nich väčšiu ostražitosť, najmä preto, že si preto beriem túto komisiu, aby som robil také analýzy.

Čo hovorí ASF na tento problém?

Pre tých, ktorí to nevedia, je ASF orgánom finančného dohľadu. Ako naznačuje názov, ASF má povinnosť vykonávať dohľad nad nebankovými finančnými inštitúciami, ako sú penzijné fondy. Čo hovorí ASF na investíciu NN Pensii do Wirecard? Hovorí v prvom rade veľmi zábavnú vec:

Pokiaľ ide o situáciu spoločnosti Wirecard AG, pripomíname, že sa v médiách objavili správy o rozsiahlych podvodoch, ktorým sa nedalo predvídať ani zabrániť, ako to bolo v prípade Parmalatu a Enronu.

Takže máte vyššie uvedené odkazy z roku 2015, teda pred 5 rokmi, týkajúce sa Wirecard. V januári, februári a októbri 2019 Financial Times zverejnili rozsiahle dôkazy týkajúce sa karty Wirecard (všetky odkazy uvedené vyššie). A ASF prichádza a hovorí, že „to sa nedalo predvídať ani zabrániť mu“.

Počkajte však, ASF tvrdí, že to, čo publikuje tlač, je v skutočnosti irelevantné:

Podľa informácií z medzinárodnej tlače BaFin podal žalobu na novinárov Financial Times, ktorí zverejnili informácie o možných nezrovnalostiach v činnosti spoločnosti, čo bol signál na vyvrátenie informácií zverejnených v tlači.

BaFin je nemecký orgán finančného dohľadu. A áno, skutočne, žalovali novinárov a ľudí, ktorí prišli s dôkazmi v škandále Wirecard. Ak ste si ale prečítali vyššie, všimli ste si, že tamojšie orgány vyšetrujú aj Singapur a zistili nezrovnalosti.

A skutočnosť, že dozorný orgán žaluje novinárov, je to pre ASF „signál na vyvrátenie informácií zverejnených v tlači“. Myslíš, akože, pri tejto novinke by si ani len nezvedla obočie? Nezdá sa vám zlé, že orgán koná presne opačne, ako by mal, a trestne stíhať tých, ktorí prichádzajú s dôkazmi? Hovoríme však o Financial Times, nie o bulvárnych novinách.

ASF povedala: ak BaFin žaluje, znamená to, že nič nie je pravda. Pravdepodobne ignorovali skutočnosť, že KPMG bola vyzvaná aj na externý audit. Uvedomujete si, že externý audit vykonaný druhým audítorom nie je úplne normálny, že? No, zjavne je to v poriadku, neexistoval spôsob, ako tomu predvídať alebo zabrániť. Pokiaľ však nečítate najvplyvnejšie noviny na svete z ekonomickej a finančnej stránky. Inak áno, úplne nemožné predvídať.

O ASF vám môžem povedať iba to, že je v súčasnosti v chaose a nemá vodcu s politickou váhou.

Vieš, čo je tu šialené?

Diskusia o súkromných dôchodkoch a štátnych dôchodkoch

Pamätáte si, keď PSD a Dragnea chcú presunúť peniaze z II. Piliera do I. piliera? Potom sa tvrdilo, že z I. stĺpu nič neuvidíme, ale základom bol II!

Odvtedy som napísal, že diskusie nie sú úprimné, pretože ani jedna zo strán nemá výhody a nevýhody týchto dvoch systémov. V týchto dňoch som zistil, že dôchodkové fondy môžu tieto peniaze niekedy dosť zle investovať. A že tieto zlé investície môžu viesť k stratám. Čo je normálne, nič na tomto svete nie je bez rizika, ale niektorým rizikám sa dá vyhnúť. Stratám spôsobeným napríklad kartou Wirecard by sa dalo vyhnúť, ak by ľudia vykonávali prácu, za ktorú dostali plat.

A mimochodom, nemysli si, že mám niečo spoločné s NN Pensii, je tu šanca, že iní správcovia dôchodkov cez teba vložia peniaze, čuduj sa, čo jednorožce a potom si nič nevezmú späť.