Postupujte podľa ponuky Erste
6 500 zamestnancov Banca Comerciala Romana, ktorí sa rozhodli vymeniť akcie BCR za akcie Erste, muselo na predaj čakať rok - od novembra 2007 na burzách vo Viedni a v Prahe a od 14. februára v Bukurešti. Oplatilo sa čakať?
Stratégia prevzatia spoločnosti Rakúšanmi je získať čo najväčší balík akcií a na kapitálovom trhu kótovať iba materskú banku. „Snažíme sa kúpiť menšinový podiel vo všetkých spoločnostiach, ktoré vlastníme. V Českej banke (česká banka vlastnená Erste - ed.) Sme urobili to isté a spoločnosť sme vyradili, keď sme dosiahli podiel nad 90%, “uviedol Arjen Janmaat, senior manažér pre skupinová stratégia v Erste Bank. Rakúšania preto okamžite po prevzatí BCR predložili ponuku na odkúpenie akcií v držbe zamestnancov banky.
Ponuka adresovaná približne 12 000 malým akcionárom BCR obsahovala cenu 6,5 eur za akciu pre prípad, že by chceli cenné papiere zaplatiť v hotovosti. Zároveň bolo možné rozhodnúť sa pre výmenu akcií BCR v akciách Erste, v pomere 6 ku 1, s možnosťou okamžitého predaja 50% nových získaných akcií za cenu 45,9 eur. Zvyšok akcií bol na rok blokovaný v portfóliách akcionárov, čo vypršalo v novembri minulého roku.
Viac ako polovica z celkového počtu akcionárov prijala ponuku na výmenu cenných papierov BCR za cenné papiere od spoločnosti Erste, pričom tretina z nich bola opätovne predaná rakúskej banke za cenu 45,9 eur. Asi tretina všetkých zamestnancov uprednostnila peňažnú opciu na všetky akcie, a to za cenu 6,5 eura za titul (tj. 39 eur za akciu Erste), a len málokto ponuku odmietol. Po skončení upisovacieho obdobia dosiahol hlavný akcionár balík 69,15% akcií, SIF - 30,12% a zvyšných 0,7% pre malých akcionárov.
Pre zamestnancov BCR bola ponuka Erste viac ako uspokojivá. Počnúc cenou, za ktorú kúpili akcie v roku 2004, 10 350 starých lei, tj niečo cez 0,25 eura, zamestnanci za dva roky dosiahli výnos asi 2 500%. Tí, ktorí sa rozhodli zmeniť náklon na akcie Erste a kapitalizovať časť výsledného portfólia, získali ešte viac. V novembri 2006 bola cena akcie Erste na Viedenskej burze cenných papierov asi 50 eur a odhady na koniec roka 2007 boli 62 eur. Ponechanie cenných papierov rakúskej banky by mohlo viesť k ďalšiemu zisku nad 20% a zamestnanci, ktorí v čase ponuky nepotrebovali peniaze, sa rozhodli pre možné zvýšenie zisku. Na konci apríla 2007 dosiahli akcie Erste na viedenskej burze cenných papierov historické maximum 61,5 eur/akcia a odhady analytikov sa javili ako neaktuálne. Medzitým však prišla kríza na medzinárodných finančných trhoch a ponuky Erste padli.
„Zaradením spoločnosti Erste Bank do BVB dodržujeme prísľub zamestnancom, že budú schopní obchodovať s cennými papiermi, ktoré vlastnia, po výmene cenných papierov BCR,“ uviedol Arjen Janmaat. Rakúska banka, s ktorou sa už obchoduje vo Viedni a Prahe, bude kótovaná v Bukurešti prostredníctvom pasovej operácie. To znamená, že akcie môžu byť prevedené prostredníctvom tvorcu trhu (sprostredkovateľská spoločnosť, ktorá je povinná udržiavať ponuku predaja/kúpy a vykonávať pokyny investorov v rámci stanoveného cenového limitu) a na cenné papiere Erste sa budú vzťahovať predpisy viedenskej burzy cenných papierov.
Cena akcie bude vychádzať z viedenskej burzy cenných papierov. Rozdiel bude spôsobený predovšetkým výmenným kurzom eura/leu, pretože v Bukurešti sa s cennými papiermi bude obchodovať v národnej mene. To je tiež dôvod, prečo sa predstavitelia Erste neobávajú situácie na medzinárodných kapitálových trhoch vrátane domáceho. Keby mali spustiť počiatočnú verejnú ponuku, situácia na trhu by bola oveľa dôležitejšia.
Erste Bank má približne 6 500 rumunských akcionárov, väčšinou zamestnancov BCR. Držia zhruba tri milióny akcií, alebo 1% z celkových 316 miliónov akcií Erste. Spolu s inštitucionálnymi investormi, ako sú dôchodkové fondy na vstup na trh, sú títo akcionári hlavným cieľom zaradenia na burzu. Ak však chcú svoje podiely predať, je to iná vec.
Akcie rakúskej banky stratili z minuloročného maxima zhruba 43% a doteraz bola veľká časť poklesu - 26% - zaznamenaná od začiatku roka. Cena obchodovania s cenným papierom dosiahla 35 eur, úroveň predpovedanú nedávno spoločnosťou Morgan Stanley, a predaj podielov za túto cenu vedie k nižšiemu zisku, ako je možné prijatím ponuky Erste Bank z roku 2006. Zisk v tomto moment je znížený o 10% v porovnaní s ponukou na nákup v hotovosti, o 39 eur na akciu (šesť titulov BCR sa rovnalo jednému titulu Erste).